下月情景转移概率
🔴 再加速
15%
🟠 粘性通胀
52%
🟡 温和通胀
23%
🟢 通胀回落
8%
🔵 通缩风险
2%
基于过去 20 年月度数据估计的马尔可夫转移矩阵。
场景化剧本
四种通胀体制下四类资产的表现剧本 · 当前体制标记 ●
2026-04-22
剧本描述
核心服务 + 房租粘性，头条通胀波动但核心顽固。
历史对照
1967-19682006-20072022H2-2023H1
中位数持续 9月
退出路径
需求缓慢破坏
60%
供给恢复
25%
结构性调整
15%
资产历史年化表现 (中位数区间)
🟡 黄金看多
+8%
+15%
💵 美元中性
-3%
+3%
📉 美债看空
-4%
+2%
📈 美股偏空
-2%
+6%
建议配置 (vs 中性基准)
🟡 黄金+5pp
当前 15%|基准 10%
中配，抗实际利率
💵 美元0pp
当前 15%|基准 15%
短端锚定
📉 美债-5pp
当前 20%|基准 25%
偏短端
📈 美股-5pp
当前 40%|基准 45%
高分红低估值
⚠ FOMC 意外鹰派 → 短期黄金回撤，美元冲高。